Le gouvernement profite-t-il des prêts étudiants ?

Le gouvernement gagne-t-il vraiment de l’argent grâce aux prêts étudiants fédéraux ?

La réponse courte : Parfois, mais pas constamment, et cela dépend en grande partie de votre façon de gérer votre comptabilité. Pendant la pandémie, la suppression des intérêts sur les prêts étudiants a fait basculer le programme du bénéfice à la perte, même selon les prévisions les plus optimistes.

Dans cet article, nous analysons la manière dont le gouvernement fédéral calcule les gains (ou les pertes) sur les prêts étudiants, pourquoi les choix comptables sont importants, les chiffres réels des budgets fédéraux et ce que cela signifie pour les politiques et les contribuables.

Qu'est-ce que la valeur actuelle nette ?

Lorsqu'un programme de prêt génère des revenus au fil du temps, vous pouvez évaluer le revenu total du programme en calculant la valeur actuelle des revenus futurs. Ces revenus incluent non seulement les paiements d'intérêts futurs, mais aussi les remboursements futurs du capital.

L’approche simplifiée consiste simplement à collecter les montants des paiements futurs.

Revenu total des prêts étudiants = somme de tous les paiements futurs

mais, Un dollar futur vaut moins qu'un dollar actuelEn partie à cause de l’inflation.

Une approche plus sophistiquée calcule la valeur actuelle des paiements futurs en les actualisant.

Par exemple, si le taux d'inflation annuel est de 5%, un dollar dans un an aura le même pouvoir d'achat que 95 cents aujourd'hui, et un dollar dans deux ans vaudra légèrement moins de 91 cents aujourd'hui. L'effet cumulatif est calculé sur la base du produit de la valeur actualisée pour chaque année.

La valeur actuelle dépend du choix du taux d'actualisation. Parmi les options les plus courantes figurent le taux d'inflation et le taux de rendement sans risque. Le rendement des titres du Trésor américain de maturité similaire est souvent utilisé comme taux de rendement sans risque, car les investissements en titres du Trésor américain présentent un faible risque.

En fait, la valeur actuelle est le montant que vous devriez investir maintenant dans un investissement sans risque pour obtenir un flux futur de paiements de prêt.

La valeur actuelle des revenus des prêts étudiants= La valeur actuelle de tous les paiements futurs actualisés en utilisant l'inflation et le taux de rendement

Il existe cependant souvent des différences philosophiques dans le choix d’un taux de rendement sans risque.

La loi fédérale de réforme du crédit de 1990 précise la méthodologie à utiliser dans le budget fédéral.
Cependant, certains jugent le taux d'actualisation trop bas. Ils préconisent l'utilisation de la comptabilité à la juste valeur (CVV), qui utilise un taux d'actualisation plus élevé car elle prend en compte le risque de marché. Or, les programmes publics ne sont pas soumis aux mêmes risques que les programmes commerciaux. Curieusement, les partisans de la comptabilité à la juste valeur sont souvent sélectifs dans le choix des programmes pour lesquels ils estiment que la juste valeur doit être utilisée. le
Le débat semble être davantage politique que politique.

UN Un taux d’actualisation plus élevé réduit la valeur des revenus futurs davantage qu’un taux d’actualisation plus faibleAprès avoir soustrait les coûts de la valeur actuelle des revenus futurs, vous pouvez passer du bénéfice à la perte ou vice versa, en fonction du taux d'actualisation choisi.

Que dit le budget fédéral?

le Supplément au budget fédéral pour l'éducation(PDF) Comprend une analyse des coûts du programme de prêts étudiants, appelés subventions. Il comprend les chiffres réels de l'année précédente et des estimations pour l'année en cours et l'année suivante.

Les coûts de soutien sont ventilés par type de prêt, incluant les nouveaux prêts fédéraux directs Stafford subventionnés, les prêts fédéraux directs Stafford non subventionnés pour les étudiants de premier et deuxième cycles, les nouveaux prêts fédéraux directs Parent PLUS et les prêts fédéraux directs Grad PLUS, ainsi que les prêts fédéraux directs de consolidation. Un chiffre global pour le soutien aux prêts et un chiffre général pour les frais administratifs fédéraux sont également fournis.

Ce tableau présente les coûts réels de soutien du budget fédéral au cours des derniers exercices financiers fédéraux. Les nombres positifs indiquent le coût net tandis que les nombres négatifs indiquent le bénéfice net.Donc, si vous vous demandez où le gouvernement peut tirer parti de vos prêts étudiants, recherchez des programmes de prêts qui ont un nombre négatif (comme les prêts Parent Plus).

Les coûts du programme sont exprimés en pourcentage. Par exemple, des frais de 2% représentent un coût pour le gouvernement fédéral de $2 sur la durée du prêt, calculé sur la base de la valeur actuelle nette de chaque tranche de $100 empruntée.

Le programme fédéral de prêts directs est passé d’une situation rentable sous l’administration Obama à une situation déficitaire sous l’administration Trump. La perte a considérablement augmenté au cours de l’exercice 2020 en raison des interruptions de paiement et des exonérations d’intérêts pendant la pandémie.

Les prêts Stafford bonifiés ont toujours un coût net dû aux intérêts. Les prêts Parent PLUS sont généralement rentables grâce à des taux d'intérêt élevés et à de faibles taux de défaut, qui compensent les pertes des autres programmes de prêt.

Le tableau ci-dessous présente les coûts réels de l’exercice complet le plus récent (exercice 2024), et nous les comparons à l’exercice 2018 avant la pandémie et à l’exercice 2017 – qui a été l’une des années les plus « normales » de la dernière décennie.

Pour résumer le tableau, cela signifie qu'au cours de l'exercice 2024, les prêts étudiants fédéraux ont coûté au gouvernement 19,64 £ pour chaque tranche de 100 £ empruntée. En temps normal, comme en 2017, le coût du programme fédéral de prêts étudiants s'élevait à 0,70 £ pour chaque tranche de 100 £ empruntée.

Les coûts de soutien sont basés, en partie, sur les intérêts et les frais, la durée moyenne de l’échéance du prêt, les taux de défaut, les retards nets de recouvrement et le taux de recouvrement.

La maturité moyenne des prêts est de 17 ans, le taux de défaut à vie est de 19,13% et le taux de recouvrement est de 104,74%.

Le taux net de recouvrement des créances douteuses est d'environ 80 à 85 cents par dollar, après déduction des frais de recouvrement. Le taux de remboursement est bien supérieur à celui des prêts aux entreprises, notamment grâce aux pouvoirs très étendus du gouvernement fédéral pour exiger le remboursement, notamment par saisie administrative des salaires, compensation des remboursements d'impôt sur le revenu et des prestations de sécurité sociale.

Les coûts du programme doivent être réestimés périodiquement, en partie en raison des variations des taux d’intérêt et d’autres hypothèses. Les réestimations sont généralement plus élevées que les taux de soutien initiaux. Par conséquent, même si un programme de prêt semble initialement générer un bénéfice, il peut finalement entraîner un coût net une fois les coûts du programme réestimés.

L’objectif des programmes fédéraux de prêts étudiants est de permettre aux étudiants de payer leurs études universitaires et non de générer des bénéfices pour le gouvernement fédéral.

Où va tout l'argent ?

Les emprunteurs se demandent souvent comment le ministère de l'Éducation des États-Unis dépense les intérêts qu'ils paient sur les prêts étudiants fédéraux dans le cadre du Programme de prêts directs. La majeure partie de ces fonds sert à couvrir les frais d'octroi, de gestion et de recouvrement des prêts étudiants, ainsi que les défauts de paiement, les radiations et les remises de dette.

• Les prêts étudiants fédéraux sont financés par l'émission de titres du Trésor américain, qui sont des fonds empruntés auprès d'investisseurs. Le gouvernement fédéral doit verser des intérêts sur ces obligations. Ainsi, une partie des intérêts payés par les emprunteurs couvre le coût des fonds utilisés pour l'octroi des prêts. Le Département de l'Éducation des États-Unis verse également des frais au Trésor américain pour couvrir les coûts d'émission et de gestion des titres du Trésor américain.
• Les gestionnaires de prêts paient des frais pour la gestion des prêts étudiants fédéraux. Cette gestion comprend la création et le suivi des prêts, la communication avec les emprunteurs, l'envoi des relevés de prêt, le service client (par exemple, les centres d'appels), le traitement des paiements, le suivi des emprunteurs en défaut et le respect des lois et réglementations fédérales. Les gestionnaires de prêts sont rémunérés au coût unitaire, chaque emprunteur recevant un montant fixe, en fonction de son niveau de remboursement. Les frais de service varient de 0,45 à 2,85 £ par emprunteur et par mois.
• Les intérêts bonifiés, versés par le gouvernement fédéral sur les prêts directs fédéraux Stafford subventionnés pendant les périodes scolaires, les périodes de grâce et les périodes de report autorisées, réduisent les revenus d'intérêts que le gouvernement fédéral peut percevoir. De plus, les intérêts sur les prêts étudiants fédéraux détenus par le ministère de l'Éducation des États-Unis ont été supprimés pendant la pandémie de COVID-19.
• Les prêts étudiants fédéraux présentent des taux de défaut de paiement bien plus élevés que les prêts étudiants privés, notamment parce que ces prêts ne sont pas cosignés et sont proposés aux emprunteurs sans tenir compte de leur cote de crédit ou de leur ratio d'endettement. Malgré ce taux de recouvrement plus élevé, le recouvrement des créances douteuses entraîne des coûts, et les revenus nets sont moindres pour les emprunteurs dont les prêts sont toujours en cours. Le montant moyen recouvré, après déduction des frais de recouvrement, est inférieur au montant dû.
• Les programmes de remise et de radiation des prêts étudiants visent à réduire les intérêts et le capital des dettes de prêts étudiants annulées.
• Les employés du ministère de l’Éducation des États-Unis qui supervisent les sociétés de gestion de prêts et les agences de recouvrement doivent également faire face à des charges administratives supplémentaires.

Si les prêts étudiants fédéraux génèrent un bénéfice, le produit net servira à couvrir le coût d'autres programmes fédéraux d'aide aux étudiants, tels que la bourse Pell et les programmes fédéraux d'alternance travail-études. Lorsque la législation fédérale prévoit une réduction du coût des programmes fédéraux de prêts étudiants, le Congrès utilise souvent les économies réalisées pour justifier l'augmentation des dépenses dans d'autres secteurs du budget du ministère de l'Éducation des États-Unis.

Questions fréquemment posées sur les dividendes du gouvernement et les prêts étudiants

Le gouvernement fédéral gagne-t-il de l’argent grâce aux prêts étudiants?

Cela dépend de la méthode comptable utilisée. Dans le cadre de la comptabilité de redressement de crédit fédéral, les prêts étudiants semblent souvent générer un léger excédent, car le gouvernement emprunte à des taux d'intérêt bas et facture des taux plus élevés aux emprunteurs. Cependant, en appliquant la comptabilité à la « juste valeur » (avec ajustement du risque de marché), les prêts affichent généralement une perte, et non un bénéfice.

Pourquoi les estimations de bénéfices sur les prêts changent-elles d’une année à l’autre ?

Les estimations changent lorsque les données réelles remplacent les prévisions. Chaque année, l'Office of Management and Budget (OMB) réévalue les coûts de soutien en fonction des taux de paiement actualisés, des défauts de paiement et de la conjoncture économique. Par exemple, pendant le moratoire lié au coronavirus de 2019, ce qui semblait être un gain net s'est transformé en pertes importantes en raison de la suppression des intérêts.

Où vont les intérêts des prêts étudiants fédéraux ?

Les paiements d'intérêts sont versés au Trésor américain, et non à une société privée. Ces fonds contribuent à compenser les coûts d'emprunt du gouvernement, les frais de service des prêts et les défauts de paiement. Il ne s'agit pas d'un « profit » direct au sens institutionnel du terme ; il s'agit simplement d'un moyen de récupérer les coûts du programme.

Est-ce que certains programmes de prêts étudiants sont rentables ?

Les prêts Parent PLUS et Graduate PLUS ont historiquement été plus proches du seuil de rentabilité ou légèrement positifs, bien que cela varie selon les années.

La remise de dette signifie-t-elle que les contribuables perdent de l’argent ?

L'exonération est comptabilisée comme un coût pour l'État, car elle réduit le paiement attendu. L'impact financier réel dépend du montant de la dette à annuler, du calendrier et de son impact sur le comportement de remboursement à long terme.

L’objectif d’un programme de prêt étudiant est-il de réaliser un « profit » ?

Non. L'objectif principal des prêts étudiants fédéraux est d'élargir l'accès à l'enseignement supérieur. L'objectif du gouvernement est de maintenir le budget du programme à un niveau neutre sur la durée, et non de générer des recettes.