Comment lire les rapports annuels et les votes par procuration

Lorsque vous possédez une action (même une seule), vous devenez copropriétaire. Cette propriété vous confère des droits, notamment celui d'obtenir rapport annuel Et à Vote par procuration Concernant les décisions de l'entreprise.

Les rapports annuels détaillent les événements de l'exercice précédent. Les procurations, quant à elles, anticipent les événements futurs et vous permettent d'avoir un avis éclairé avant de prendre des décisions. Comme nous l'avons constaté la semaine dernière lors du vote par procuration sur la rémunération d'Elon Musk chez Tesla.

La compréhension de ces deux documents vous aide à repérer les signaux d'alarme, à comparer les promesses de la direction et les résultats obtenus, et à utiliser votre droit de vote pour exiger une plus grande responsabilisation ou de meilleurs résultats à long terme.

rapport annuel

Beaucoup de gens pensent qu'un rapport annuel et un formulaire 10-K sont identiques, mais en réalité, ce n'est pas le cas. Le rapport annuel est généralement un document soigné et attrayant que l'entreprise présente à ses actionnaires. Il est divisé en deux parties : la première est consacrée aux informations et aux tendances de l'entreprise, et la seconde aux données financières. Cette dernière partie constitue le formulaire 10-K, le rapport financier déposé chaque année auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC). La plupart des entreprises regroupent ces deux documents, mais certaines ne le font pas ; il est donc important d'être vigilant.

Lorsque je reçois mes rapports annuels, je regarde les éléments suivants, et cela pourrait également vous intéresser.

Les caractéristiques les plus marquantes de l'entreprise

J'aime lire les pages d'information des entreprises et voir sur quels marchés celles dans lesquelles j'investis cherchent à se positionner. Ces pages mettent généralement en avant les stratégies de croissance, les nouveaux produits en développement, etc. Leur lecture permet de se faire une idée précise de la performance de son investissement, car on y découvre directement les produits développés par l'entreprise et les marchés qu'elle envisage de conquérir ou de développer.

État consolidé des résultats

Un état des résultats consolidés est exactement ce que son nom indique : il présente l’origine et la nature des bénéfices d’une entreprise. Il indique également les investissements de l’entreprise dans ses principaux projets. Dans cet état, vous trouverez les informations suivantes :

• Croissance des ventes nettes (doit être en croissance constante)
• Coût des marchandises vendues (croît-il plus vite ou plus lentement que les ventes ?)
• Dépenses en R&D (L'entreprise développe-t-elle activement de nouveaux produits ?)
• Les frais généraux (parfois appelés frais administratifs ou généraux – augmentent-ils plus vite que la croissance des ventes ?)
• EBIT (bénéfice avant intérêts et impôts) – La croissance au fil du temps est positive

La manière dont une entreprise génère des revenus en dit long sur sa capacité à en générer d'autres. De même, la manière dont elle dépense ses revenus en dit encore plus long sur sa stratégie de dépenses futures. Il est donc essentiel de garder cela à l'esprit lors de l'analyse du compte de résultat.

Bilan

Le bilan est le meilleur document pour connaître le niveau d'endettement d'une entreprise. Et je me soucie de l'endettement car un excès est néfaste (tout comme pour les finances personnelles !). Voici quelques éléments que j'examine dans le bilan :

• Prêts à court terme (augmentation ou diminution ?)
• Passif courant total (j'aime généralement voir le passif plus faible)
• Dette à long terme (j'aimerais la voir stable ou en baisse, mais compte tenu des taux d'intérêt historiquement bas, elle pourrait être utile pour d'autres types de financement actuellement).
• Passifs post-emploi (il s'agit du financement des pensions, et c'est aussi là que beaucoup d'entreprises rencontrent des difficultés, alors soyez vigilants)

En résumé, le bilan doit clairement indiquer que l'actif circulant est nettement supérieur au passif circulant. Comme mentionné précédemment, un endettement à long terme peut s'avérer judicieux actuellement, mais il est essentiel de porter une attention particulière à vos obligations en matière de retraite.

Notes aux états financiers consolidés

Les notes accompagnant les états financiers consolidés sont une mine d'or. Elles mettent en lumière tout ce que vous pourriez vouloir savoir sur l'entreprise et sa gestion financière. Voici quelques points importants à retenir :

• Concentration accrue des risques pour l'entreprise
• Comment comptabiliser les revenus (varie selon le secteur, mais important à savoir)
• Comment calculer les prestations et les engagements de retraite (examiner la croissance, les actifs du régime et le rendement de ces actifs)
• Informations sur les investissements à long terme (plus importantes pour certaines entreprises que pour d'autres)
• Mises à jour concernant les responsabilités potentielles découlant de poursuites judiciaires
• Examinez les taux d'emprunt et les lignes de crédit
• Les résultats de tout plan de restructuration

Autres choses amusantes à découvrir

Enfin, par simple curiosité, je vérifie aussi le montant des impôts réellement payés par l'entreprise. Je trouve cela intéressant, surtout de voir comment ils parviennent à dégager des bénéfices aussi importants. J'aime aussi examiner la rémunération des dirigeants. Non seulement leur salaire, mais aussi les avantages parfois bizarres qu'ils exigent (comme les abonnements à des magazines).

Vote par procuration

Le vote par procuration est votre droit, en tant qu'actionnaire, de voter sur diverses décisions de l'entreprise. Certains votes sont contraignants, ce qui signifie qu'une décision prise à la majorité des actionnaires rend le résultat effectif. D'autres sont consultatifs ; ils visent simplement à recueillir l'avis des actionnaires. Ces avis sont parfois pris en compte par les dirigeants, car ils sont à l'écoute des actionnaires en tant que propriétaires.

Pour la plupart des types d'actions, une action équivaut à une voix. Cependant, certaines structures d'entreprise attribuent un nombre de voix plus élevé à certaines catégories d'actions (par exemple, les actions de catégorie A donnent droit à 10 voix par action, et les actions de catégorie B à 1 voix par action). Ces structures visent généralement à maintenir le contrôle de l'entreprise par les fondateurs ou les propriétaires initiaux.

En tant que contributeur, vous pouvez également soumettre vos propres propositions au vote, à condition d'obtenir suffisamment de signatures de ratification pour les faire inscrire au registre des actionnaires. De nombreuses grandes entreprises présentent généralement plusieurs propositions d'actionnaires, et certains individus, appelés actionnaires activistes, achètent des actions de l'entreprise afin de faire inscrire certaines propositions à l'ordre du jour. Ces pratiques se sont multipliées ces dernières années, et je vous en donnerai quelques exemples ci-dessous.

Chaque disposition figurant dans une procuration donne lieu à des recommandations du conseil d'administration sur les points que les actionnaires devraient approuver ou rejeter. Il est fréquent que les conseils d'administration souhaitent que les actionnaires votent en faveur des résolutions contraignantes et contre toute proposition émanant des actionnaires.

Voici quelques votes contraignants courants sur lesquels la plupart des actionnaires voteront :

• Élection du conseil d'administration (il s'agit des personnes qui représenteront vos intérêts au sein de l'entreprise tout au long de l'année)
• Approbation du cabinet comptable qui examinera les états financiers de l'entreprise
• Dans certaines circonstances, les actionnaires peuvent être amenés à voter sur les points suivants :
  • division ou fusion de l'entreprise

Voici quelques sons neutres et populaires qui ont gagné en popularité ces dernières années :

• “Les initiatives de ” vote consultatif sur la rémunération », permettant aux actionnaires de voter sur la rémunération des dirigeants, visent à éviter le versement de sommes exorbitantes en cas de mauvaises performances ou le recours à des parachutes dorés.
• Les obligations de transparence en matière de lobbying permettent aux actionnaires de voter pour que les entreprises divulguent leurs pratiques de lobbying ou y mettent fin complètement.
• initiatives environnementales, sociales et de gouvernance

Les propositions d'actionnaires ont également gagné en popularité ces derniers temps. Nombre d'entre elles ne sont pas contraignantes, mais certaines le sont. Voici quelques exemples issus de différentes entreprises :

• initiatives en matière d'énergie verte ou exigences de durabilité
• Interdiction des tests sur les animaux
• Différents types de plans de rémunération incitative
• Différentes structures de conseil d'administration avec des administrateurs plus indépendants

L'avantage principal d'être actionnaire est de pouvoir choisir la direction que prendra son entreprise. Assurez-vous donc de lire attentivement ces informations et de voter en conséquence.

Assemblée générale des actionnaires

L'assemblée générale des actionnaires est l'événement où tous les points inscrits à la circulaire sont examinés et soumis au vote. En tant qu'actionnaire, vous pouvez y assister, mais il est généralement nécessaire de s'inscrire à l'avance. De nombreuses entreprises profitent de leur assemblée générale pour présenter leurs produits, organiser des rencontres entre les investisseurs et la direction, et bien plus encore. Toutefois, l'objectif principal de cette assemblée est de voter sur les propositions soumises au vote et de définir le programme de l'entreprise pour l'année suivante.

Comment voter

1. Consultez votre boîte de réception ou votre boîte aux lettres Pour obtenir un avis de votre entreprise ou de votre courtier.
2. Veuillez examiner attentivement le rapport annuel et la circulaire de sollicitation de procurations.
3. Voter en ligne (généralement via un lien sécurisé tel que ProxyVote.com) ou par téléphone/courrier.
4. Confirmez la réception de votre vote Si la plateforme fournit un accusé de réception.
5. Gardez votre affirmation Jusqu'après la réunion, si des questions se posent.

Vous pouvez toujours assister à une assemblée générale des actionnaires, mais la plupart des investisseurs individuels votent par procuration.

En résumé

En tant qu'actionnaire, vous avez un droit de regard sur la gestion de l'entreprise et cette propriété vous confère un accès à l'information et à l'influence.

La lecture du rapport annuel vous aide à comprendre la performance de la direction ; votre vote par procuration indique à la direction ce que vous attendez de vous.

Que vous déteniez des actions directement ou par l'intermédiaire d'un compte-titres, prenez quelques minutes chaque printemps pour les examiner, vous interroger et voter. C'est l'un des moyens les plus directs pour les investisseurs individuels d'influencer la responsabilité des entreprises.

Chers lecteurs, lisez-vous les rapports annuels de votre entreprise ? Votez-vous par procuration ? Avez-vous déjà assisté à une assemblée générale d’actionnaires ?