يُعدّ مُعدَّل السعر إلى الأرباح (PE) من الأدوات الشائعة لتقييم قيمة الأسهم. ويُستخدم عادةً من قِبَل المستثمرين والمحللين ومديري الصناديق لأغراض مُختلفة، مثل مُقارنة الشركات، وتتبُّع اتجاهات السوق، وغيرها. يُعدّ من النسب الأساسية التي يجب على المبتدئين في الاستثمار معرفتها. لذا، نُقدّم هنا دليلاً سهل الفهم لتعلّم مُعدَّل السعر إلى الأرباح. تَصفّح للأسفل لمعرفة المزيد.
فهم نسبة السعر إلى العائد
نسبة السعر إلى العائد هو اختصار لنسبة السعر إلى الأرباح. وهي نسبة قيمة أسهم الشركة إلى المبلغ المدفوع لكل دولار من الأرباح. ببساطة، نسبة السعر إلى الأرباح هي نسبة سعر السهم إلى ربحية السهم الواحد (EPS). وهي توضح المبلغ الذي يرغب السوق في دفعه مقابل كل وحدة ربح تحققها الشركة.
نسبة السعر إلى العائد للمبتدئين في الاستثمار
نسبة السعر إلى العائد (PE) هي طريقة سريعة لقياس مدى رخص أو غلاء السهم مقارنةً بأرباحه. لنفهم ذلك بمثال: إذا كان سعر سهم شركة ما 240 روبية هندية للسهم، وربحية السهم الواحد 20 روبية هندية، فإن:,
نسبة السعر إلى الربحية = 240/20
نسبة السعر إلى الربحية = 12
سيتم تفسير النتيجة على أنها قيام المستثمرين حاليًا بدفع 12 روبية هندية مقابل كل روبية هندية واحدة من الأرباح التي تحققها الشركة.
الاستخدامات: ويساعد ذلك في تحديد ما إذا كان المستثمرون يتوقعون نمو الشركة بسرعة أو يقومون بتقييمها بحذر أكبر.
ملحوظة: مع ذلك، تذكّر أن نسب السعر إلى الربحية تختلف اختلافًا كبيرًا بين القطاعات. هذا يعني أن شركة تكنولوجيا سريعة النمو قد تتمتع بنسبة سعر إلى ربحية عالية نظرًا لتوقع المستثمرين ارتفاع أرباحها المستقبلية بسرعة. في المقابل، قد تتمتع شركة تعمل في قطاع التصنيع أو المرافق بنسبة سعر إلى ربحية أقل.
يعود ذلك إلى استقرار أرباحها، مع ضعف فرص نموها. يساعد فهم هذا الاختلاف المستثمرين الجدد على تجنب خطأ مقارنة نسب السعر إلى الربحية بين قطاعات غير ذات صلة.
صيغة نسبة السعر إلى الربحية
| نسبة السعر إلى الربحية = سعر السوق لكل سهم / الأرباح لكل سهم (EPS) |
سعر السوق للسهم الواحد: يشير إلى القيمة الحالية لسهم واحد في سوق الأوراق المالية
EPS: يُشير إلى مقدار الربح الذي حققته الشركة لكل سهم خلال فترة زمنية محددة. تُعرف هذه الفترة عادةً بالسنة المالية.
علاوة على ذلك، يتم حساب الأرباح لكل سهم باستخدام الصيغة التالية:
| EPS = (صافي الدخل - أرباح الأسهم الممتازة) / متوسط الأسهم القائمة |
تفسير نسبة السعر إلى العائد
قد تكون قيمة نسبة السعر إلى الربحية مرتفعة أو منخفضة حسب القطاع. وسيتم تفسيرها على النحو التالي:
- عادةً ما تعكس نسبة السعر إلى العائد الأعلى احتمالات إيجابية بشأن الأرباح المستقبلية
- وقد يشير انخفاض النسبة إلى احتمالات نمو محدودة أو انخفاض قيمة العملة.
دور نسبة السعر إلى العائد في الاستثمار
تجد نسبة السعر إلى العائد الأهمية التالية في الاستثمار:
يساعد على مقارنة الأسهم بسهولة
يسمح مُعدّل السعر إلى الربحية للمستثمرين بتقييم القيمة النسبية للسهم. قد يشير انخفاض مُعدّل السعر إلى أن السهم مُقوّم بأقل من قيمته الحقيقية. في المقابل، يُشير ارتفاعه إلى تقييم مُبالغ فيه أو إلى توقعات نمو قوية.
يساعد في مقارنة معايير الصناعة
لكل قطاع معياره الخاص لنسب الربحية المقبولة. على سبيل المثال:
- غالبًا ما تظهر شركات التكنولوجيا أو الأدوية نسبًا أعلى بسبب الابتكار والنمو المتوقع.
- يميل قطاع التصنيع أو المرافق إلى تحقيق نسب معتدلة إلى منخفضة بسبب التوسع الثابت ولكن الأبطأ.
هذه النسبة مُضلِّلة عند مقارنة شركات من قطاعات مختلفة. مع ذلك، تُساعد على تحديد أنماط التباين غير الاعتيادية واتخاذ قرارات مدروسة في قطاع مُعيَّن.
يساعد على فهم النمو مقابل الاستثمار القيمي
يساعد مُعدَّل السعر إلى العائد على السهم على التمييز بين فرص الاستثمار في النمو واستثمارات القيمة. غالبًا ما يختار المستثمرون الذين يركزون على النمو الشركات ذات مُعدَّل السعر إلى العائد على السهم المرتفع لتوقعهم أرباحًا مستقبلية مرتفعة. من ناحية أخرى، يُركز مستثمرو القيمة على أسهم الشركات الخاصة منخفضة التكلفة، والتي قد تكون مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية مؤقتًا، ولكنها تستحق الاختيار من الناحية المالية.
يتتبع معنويات السوق والثقة
غالبًا ما تعكس تقلبات نسبة السعر إلى الربحية اتجاهات السوق الأوسع. ويستخدمها المستثمرون لتحديد المخاطر والعوائد المحتملة.
يدعم التحليل المالي
لا يعتمد المستثمرون ذوو الخبرة على نسبة السعر إلى الربحية فحسب، بل تُستخدم مع مؤشرات مالية أخرى مثل:
- نسبة PEG التي تتكيف مع معدل النمو
- نسبة الدين إلى حقوق الملكية
- تحليل التدفق النقدي
تشير التفاصيل الكاملة إلى الحالة المالية للشركة وإمكاناتها على المدى الطويل.
أنواع نسبة السعر إلى العائد
يمكن حساب نسب السعر إلى الربحية بطرق مختلفة، بناءً على ما إذا كانت تعتمد على الأرباح السابقة أو الحالية أو المتوقعة. إليك نظرة عامة على أنواعها المختلفة:
نسبة السعر إلى العائد المتأخرة
تُعرف أيضًا بنسبة السعر إلى الربحية لآخر اثني عشر شهرًا (TTM). تُحسب بقسمة سعر السهم السوقي الحالي على إجمالي أرباحه للسهم (EPS) خلال الأرباع الأربعة الأخيرة.
الاستخدامات: يتم استخدام TTM PE بشكل عام لتقييم الشركات التي لديها تاريخ أرباح ثابت أو لمقارنة التقييم الحالي للسهم بمتوسطه السابق.
نسبة السعر إلى العائد المستقبلية
يستخدم مُعدَّل السعر إلى الأرباح المُستقبلي الأرباح المتوقعة بدلاً من البيانات السابقة. ويُحصَل عليه بقسمة سعر السهم السوقي الحالي على الأرباح المُقدَّرة للسهم الواحد للأرباع الأربعة القادمة.
الاستخدامات: يُعدّ تحليل الأداء المستقبلي (Forward PE) مفيدًا في تحليل الشركات التي تسعى للنمو، حيث يكون الأداء المستقبلي مهمًا. ويشمل ذلك قطاعي التكنولوجيا والطاقة المتجددة.
نسبة السعر إلى العائد المطلقة
تُحسب هذه النسبة باستخدام الأرباح السابقة أو المستقبلية. وهي تشير مباشرةً إلى مدى غلاء أو انخفاض سعر السهم بناءً على أرباحه. ومع ذلك، قد تكون مضللة عند مقارنة الشركات في قطاعات مختلفة.
الاستخدامات: ومن ثم، فإن نسبة السعر إلى الربحية المطلقة هي الأكثر ملاءمة لمقارنة الشركات داخل نفس القطاع.
نسبة السعر إلى العائد النسبية
إنه يقارن سعر سهم الشركة الحالي مع نطاق سعر سهمها السابق، عمومًا على مدى فترة السنوات الخمس إلى العشر الماضية.
الاستخدامات: يساعد هذا التحليل المستثمرين على تقييم ما إذا كان السهم يتداول أعلى أو أقل من نطاق تقييمه المعتاد. ويساعد هذا التحليل على تحديد اتجاهات التقييم وتحديد ما إذا كان السهم مقومًا بأقل من قيمته الحقيقية أم بأعلى من قيمتها الحقيقية.
ملخص
يُعدّ مُعدَّل السعر إلى الربحية أداةً عمليةً ومفيدةً لتقييم قيمة السهم. فهو يُساعد على فهم كيفية إدراك السوق لإمكانيات نمو الشركة. علاوةً على ذلك، يُساعد هذا المُعدَّل في اتخاذ قرارات استثمارية مدروسة من خلال مُقارنة الأسهم، وتقييم معنويات السوق، وتحديد فرص النمو. كما تُتيح الأنواع المختلفة لمُعدَّل السعر إلى الربحية تقييم الأداء الحالي والمستقبلي للشركة. أداء التوقعات.
