من رجل أعمال إلى محامٍ إلى مدير صندوق،, إيرلينج لوكن أندرسن سلك مسارًا لا يجيده إلا القليل في عالم المال. واليوم، بصفته مؤسسًا ومديرًا للصناديق صندوق Neverwinter I SLPإنه صندوق بيتكوين كمي مقره لوكسمبورغ، يجمع بين التاريخ النقدي والأصول الرقمية والاستراتيجية المؤسسية. في هذه المقابلة مع الثروة المؤثرةيشرح إيرلينج سبب اعتقاده بأن البيتكوين يمثل تحولاً مالياً يحدث مرة واحدة في القرن وكيف تم تصميم Neverwinter للاستفادة من هذا التحول.
أولا: الأصول: رجل أعمال، محامٍ، مدير صندوق
اي دبليو: إيرلينج، لنبدأ برحلتك. كنتُ رائد أعمال، ومحاميًا، والآن مديرًا لصندوق استثماري. كيف حدث هذا التطور؟
إيرلينج: بدأتُ مسيرتي المهنية كرائد أعمال، وأسستُ وأدرتُ عدة شركات، وتعلمتُ إدارة الأعمال عمليًا. في مرحلة ما، دخلتُ في نزاع ضريبي مع السلطات الضريبية النرويجية. قررتُ إنهاء دراستي في كلية الحقوق في نصف المدة المعتادة، لأتمكن من الدفاع عن نفسي بفعالية. ربحتُ القضية في النهاية.
بعد أن عملت محاميًا لبضع سنوات، انتقلتُ إلى مجال إدارة الصناديق. أدير حاليًا شركة Neverwinter Management Sàrl بصفتي شريكًا عامًا، بينما جهة التمويل هي Neverwinter Fund I SLP، ومقرها لوكسمبورغ.
اي دبليو: ما الذي جعلك تركز بشكل خاص على البيتكوين والعملات المشفرة؟
إيرلينج: لقد رأيتُ الكثير في مجال التكنولوجيا المالية والمدفوعات. لكن كلما تعمقتُ في دراسة التاريخ النقدي، ازداد اقتناعي بأن بيتكوين يُمثل تحولًا جذريًا في النظام المالي العالمي. فكما غيّرت أوبر وسائل النقل، ونتفليكس الأفلام، غيّرت بيتكوين المال.
ثانيًا. لماذا تُعدّ البيتكوين نقلة نوعية في عالم المنصات؟
اي دبليو: أُصنّف بيتكوين كتحول في المنصة. كيف تُفسّر هذا لمن لا يعرفون آلياته العميقة؟
إيرلينج: لطالما كان المال عقدًا اجتماعيًا قائمًا على الثقة، وتتحكم فيه المؤسسات والدول. يوفر بيتكوين شبكة نقدية لامركزية بإمدادات ثابتة من 21 مليون عملة، مع إثبات ملكية ومعاملات مشفّر.
نظرًا لأن العرض ثابت والطلب آخذ في الارتفاع، أعتقد أن القوة الشرائية النسبية للبيتكوين ستزداد مقابل العملات الورقية بمرور الوقت.
اي دبليو: لا يزال النقاد يصفون بيتكوين بالمضاربة أو المخاطرة. كيف ترد؟
إيرلينج: أرى أن التقلب سمة من سمات التحول، وليس عيبًا. أما المشكلة الأعمق فهي هيكلية. فعندما يستمر ارتفاع المعروض النقدي (M2)، يصبح التضخم أمرًا حتميًا.
أشار وارن بافيت إلى أن الفائدة المركبة تُحدث آثارًا هائلة على مدى عقود. والعكس صحيح أيضًا: فالتضخم يُضعف رأس المال بشدة. وكثيرًا ما يُقتبس من أينشتاين قوله: "الفائدة المركبة هي أقوى قوة في الكون". أعتقد أن التضخم هو أقوى قوة تُضعف رأس المال.
يقدم البيتكوين خيارًا للهروب لأن العرض محدود.
ثالثًا. مثال واقعي: بيتكوين مقابل القوة الشرائية
اي دبليو: هل يمكنك أن تعطي مثالا عمليا لما تقصده؟
إيرلينج: في عام ٢٠١٧، كان بإمكانك شراء منزل متواضع في الولايات المتحدة مقابل حوالي ١٫٣٤٠٫٠٠٠ دولار أمريكي، أي ما يعادل ٢٤ بيتكوين تقريبًا. أما اليوم، فقد يكلف المنزل نفسه أقل من ٤ بيتكوين. ازدادت القوة الشرائية للبيتكوين مقارنةً بالعملات الورقية، بينما تستمر العملات الورقية في فقدان قيمتها. يؤثر هذا على الثروة الحقيقية.
اي دبليو: إذن، من وجهة نظرك، هل يعتبر معيار البيتكوين عملة ورقية على الإطلاق؟
إيرلينج: صحيح. مقارنة البيتكوين بالعملات الورقية أشبه بمقارنة مصعدين يتحركان في اتجاهين متعاكسين. أحدهما يرتفع والآخر يهبط. لا توجد نقطة مرجعية ثابتة. نفضل قياس القيمة بالقدرة الشرائية الحقيقية.
رابعًا. الدول القومية والسباق القادم نحو البيتكوين
اي دبليو: ذكرتَ احتمالَ سباقٍ بين الدول على بيتكوين. كيف يبدو ذلك؟
إيرلينج: بدأت بعض الدول بإدراج بيتكوين في ميزانياتها العمومية، مما يُهيئها لنموٍّ طويل الأمد. أعتقد أن هناك منافسةً وشيكةً بين الدول على مكانٍ في شبكة بيتكوين، وهو سباقٌ سيكون حاسمًا خلال الخمسين إلى المئة عام القادمة.
لقد غادر القطار المحطة بالفعل، لكنه لا يزال يتحرك ببطء كافٍ للسماح للمستثمرين، وخاصة المكاتب العائلية والمؤسسات، بالصعود على متنه.
اي دبليو: ما هي الأدلة التي تدعم وجهة نظرك بشأن تسريع التبني؟
إيرلينج: مؤشرات متعددة: تستمر عناوين بيتكوين النشطة في الارتفاع. تُظهر المحافظ ذات الثروات الكبيرة، التي تزيد عن 1000 بيتكوين، ما أسميه قناعة مؤسسية.
في المتوسط، يبلغ حجم معاملات البيتكوين حوالي $16 مليار في اليوم المتوسط، ارتفاعًا من حوالي $1 مليار في أوائل عام 2020. وهذه مؤشرات ملموسة على التبني.
V. داخل Neverwinter: الهيكل والاستراتيجية والتحكم
اي دبليو: لنتحدث عن صندوقكم. ما هو هيكل نيفروينتر؟
إيرلينج: NeverwinterFund I SLPهو هيكل استثماري بديل مقره لوكسمبورغ بموجب نظام الحد الأدنى المنصوص عليه في المادة 3(2) من قانون إدارة صناديق الاستثمار البديلة (AIFMD). يبلغ الحد الأقصى لرأس ماله 100 مليون يورو، والحد الأدنى للاكتتاب 50,000 يورو، وهو مخصص للمستثمرين ذوي الخبرة، والمكاتب العائلية، والأفراد ذوي الثروات الكبيرة.
استراتيجيتنا هي نهج خوارزمي طويل/قصير الأجل يركز على بيتكوين والمشتقات ذات الصلة، مدعومًا بنموذج لايت سبيد. نستخدم خدمات حفظ أصول عالية الجودة، ونوفر تطبيقات متنوعة عبر منصات متعددة، ونجري عمليات تدقيق سنوية، ونقدم تقارير ربع سنوية.
سادسا. لماذا المكاتب العائلية هي التالية؟
اي دبليو: لماذا تعتبر المكاتب العائلية من الجهات المهمة التي تتبنى التغيير؟
إيرلينج: مكاتب العائلات تحمي ثروات الأجيال. يفكرون في مستقبل يتراوح بين 30 و50 عامًا. التضخم والتوسع النقدي يُؤديان إلى تآكل رأس المال تدريجيًا. بيتكوين يُغطي ذلك.
كان الكثيرون يراقبون الوضع من بعيد نظرًا لنقص المركبات الموثوقة. هذا الوضع يتغير. منذ إطلاقنا في أواخر أكتوبر 2025، لاحظنا اهتمامًا من جهات قضائية متعددة، وخاصةً العائلات التي تُدرك أن الانتظار خمس سنوات أخرى قد يُؤدي إلى تخلفها عن الركب بشكل دائم.
اي دبليو: ما هي المخاطر التي يجب على القراء أن يكونوا على دراية بها؟
إيرلينج: من بين هذه التحديات: التقلبات، وعدم اليقين التنظيمي، ومخاطر الطرف المقابل في سوق الصرف الأجنبي، وغيرها. نعالج هذه القضايا من خلال التنويع، والحفظ الأمين، والحوكمة، والشفافية. ونعتبر هذا رهانًا هيكليًا طويل الأجل، وليس توقيتًا قصير الأجل.
سابعًا. نصائح للمستثمرين الجدد
اي دبليو: بالنسبة لشخص يسأل، "لماذا لا تشتري بيتكوين شخصيًا؟" كيف ترد؟
إيرلينج: الوصاية الذاتية خيارٌ متاحٌ للعديد من الأفراد. أما بالنسبة للمكاتب العائلية والمؤسسات، فهناك اعتباراتٌ أخرى: الحوكمة، والوصاية، وقابلية التدقيق، والملاءمة، والامتثال التنظيمي، والهيكلة الضريبية. يوفر هيكل الصندوق الهياكل والعمليات التي يتوقعونها.
يمكن للاستراتيجيات الخوارزمية أيضًا الاستفادة من الارتفاع وإدارة المخاطر بشكل ديناميكي.
اي دبليو: بالنسبة لشخص حذر ولكن مهتم، ما هي نصيحتك؟
إيرلينج: ابدأ بالوضوح بشأن الهدف: هل هو التحوط، أو التخصيص طويل الأجل، أو التداول المضاربي؟
إذا كنت ترغب في استثمار هيكلي طويل الأجل في مواجهة الندرة والتحول النقدي، فاستثمر في بيتكوين كجزء من محفظة استثمارية متنوعة. افهم قواعد الحفظ والمخاطر والتنظيم.
لا تصدّق فكرة أن بيتكوين "مال سهل". الأمر ليس كذلك. اعتبره رهانًا غير متكافئ، تخصيصًا صغيرًا نسبيًا، ولكنه يحمل مكاسب كبيرة محتملة إذا نجحت هذه الفرضية.
