D'homme d'affaires à avocat en passant par gestionnaire de fonds, Erling Loken-Andersen Il a suivi un parcours que peu de professionnels de la finance peuvent revendiquer. Aujourd'hui, il est fondateur et gestionnaire de fonds. Fonds Neverwinter I SLPIl s'agit d'un fonds quantitatif Bitcoin basé au Luxembourg, à la croisée de l'histoire monétaire, des actifs numériques et de la stratégie institutionnelle. Dans cet entretien avec richesse influenteErling explique pourquoi il pense que le Bitcoin représente un bouleversement financier unique en un siècle et comment Neverwinter est conçu pour le saisir.
I. Actifs : Homme d'affaires, avocat, gestionnaire de fonds
IW : Erling, commençons par votre parcours. J'ai été entrepreneur, avocat, et maintenant gestionnaire de fonds. Comment en êtes-vous arrivé là ?
Erling : J'ai débuté comme entrepreneur, fondé et géré plusieurs entreprises, et appris la gestion d'entreprise sur le tas. À un moment donné, j'ai eu un litige fiscal avec l'administration fiscale norvégienne. J'ai alors décidé de terminer mes études de droit en deux fois moins de temps afin de pouvoir me défendre efficacement. J'ai finalement gagné le procès.
Après avoir exercé le droit pendant quelques années, je me suis orienté vers le secteur des fonds d'investissement. Aujourd'hui, je dirige Neverwinter Management Sàrl en tant qu'associé commandité, dont le véhicule de financement est Neverwinter Fund I SLP, basé au Luxembourg.
IW : Qu'est-ce qui vous a poussé à vous concentrer spécifiquement sur le Bitcoin et les cryptomonnaies ?
Erling : J'ai beaucoup vu dans le secteur de la fintech et des paiements. Mais plus j'étudiais l'histoire monétaire, plus j'étais convaincu que le Bitcoin représente un changement fondamental dans la finance mondiale. De la même manière qu'Uber a révolutionné les transports et Netflix le cinéma, le Bitcoin révolutionne la monnaie.
Deuxièmement, pourquoi Bitcoin représente un changement de plateforme.
IW : Je présente Bitcoin comme un changement de plateforme. Comment expliquer cela à ceux qui ne connaissent pas les mécanismes sous-jacents ?
Erling : Historiquement, la monnaie a été un contrat social fondé sur la confiance et contrôlé par les institutions et les États. Bitcoin propose un réseau monétaire décentralisé avec une offre fixe de 21 millions de pièces et une preuve de propriété et de transactions cryptée.
Étant donné que l'offre est constante et que la demande augmente, je pense que le pouvoir d'achat relatif du Bitcoin augmentera par rapport aux monnaies fiduciaires au fil du temps.
IW : Les critiques continuent de qualifier le Bitcoin de spéculatif ou risqué. Qu'en pensez-vous ?
Erling : Je considère la volatilité comme une caractéristique de la transformation, et non comme un défaut. Le problème de fond est structurel. Lorsque la masse monétaire (M2) continue d'augmenter, l'inflation devient inévitable.
Warren Buffett a démontré comment les intérêts composés produisent des effets considérables sur plusieurs décennies. L'inverse est également vrai : l'inflation érode fortement le capital. On attribue souvent à Einstein la citation suivante : “ Les intérêts composés sont la force la plus puissante de l'univers. ” Je crois, quant à moi, que l'inflation est la force la plus puissante d'érosion du capital.
Le Bitcoin offre une solution de repli car son offre est limitée.
Troisièmement. Illustration concrète : Bitcoin et pouvoir d’achat
IW : Pouvez-vous me donner un exemple concret de ce que vous voulez dire ?
Erling : En 2017, on pouvait acquérir une maison modeste aux États-Unis pour environ 14 340 000 dollars américains, soit l'équivalent d'environ 24 bitcoins. Aujourd'hui, la même maison pourrait coûter moins de 4 bitcoins. Le pouvoir d'achat du bitcoin a augmenté par rapport aux monnaies fiduciaires, tandis que ces dernières continuent de se déprécier. Cette dynamique a un impact sur la richesse réelle.
IW : Donc, selon vous, le Bitcoin est-il une monnaie fiduciaire ?
Erling : Exact. Comparer le Bitcoin à une monnaie fiduciaire revient à comparer deux ascenseurs qui vont en sens inverse : l’un monte, l’autre descend. Il n’y a pas de point de référence stable. Nous préférons mesurer la valeur en termes de pouvoir d’achat réel.
Quatrièmement. Les États-nations et la prochaine course au Bitcoin
IW : Vous avez évoqué une potentielle course entre États-nations autour du Bitcoin. À quoi cela ressemblerait-il ?
Erling : Certains pays ont commencé à intégrer le Bitcoin à leur bilan, se positionnant ainsi pour une croissance à long terme. Je pense qu'une compétition imminente se profile entre les pays pour obtenir une place au sein du réseau Bitcoin, une course qui sera déterminante au cours des 50 à 100 prochaines années.
Le train est déjà parti, mais il avance encore assez lentement pour permettre aux investisseurs, notamment aux family offices et aux institutions, de monter à bord.
IW : Quels éléments étayent votre point de vue sur l'accélération de l'adoption ?
Erling : Plusieurs indicateurs : le nombre d'adresses Bitcoin actives continue d'augmenter. Les portefeuilles contenant des avoirs importants, soit plus de 1 000 BTC, témoignent de ce que j'appelle une conviction institutionnelle.
En moyenne, le volume de transactions Bitcoin s'élève à environ $16 milliards de dollars par jour, contre environ $1 milliard de dollars début 2020. Ce sont des indicateurs concrets de son adoption.
V. Au cœur de Neverwinter : structure, stratégie et contrôle
IW : Parlons de votre fonds. Comment Neverwinter est-il structuré ?
Erling : NeverwinterFund I SLPIl s'agit d'une structure d'investissement alternative domiciliée au Luxembourg et soumise au régime des fonds indiciels sous-seuil prévu à l'article 3, paragraphe 2, de la directive AIFM. Son plafond est fixé à 100 millions d'euros, avec un investissement minimum de 50 000 euros, et elle est destinée aux investisseurs avertis, aux family offices et aux particuliers fortunés.
Notre stratégie repose sur une approche algorithmique long/short axée sur le Bitcoin et ses produits dérivés, et s'appuie sur notre modèle Lightspeed. Nous utilisons des services de conservation de qualité institutionnelle, une mise en œuvre diversifiée sur différentes plateformes, des audits annuels et des rapports trimestriels.
VI. Pourquoi les family offices sont-ils les prochains sur la liste ?
IW : Pourquoi les family offices sont-ils des acteurs importants dans l'adoption de ces solutions ?
Erling : Les family offices protègent le patrimoine familial. Ils anticipent les 30 à 50 prochaines années. L'inflation et l'expansion monétaire érodent lentement le capital. Le Bitcoin offre une protection contre ce risque.
Nombreux étaient ceux qui restaient à l'écart, faute de véhicules fiables. La situation évolue. Depuis notre lancement fin octobre 2025, nous avons constaté un vif intérêt de la part de plusieurs juridictions, notamment de familles conscientes qu'attendre cinq ans de plus pourrait les laisser définitivement sur place.
IW : Quels sont les risques dont les lecteurs doivent être conscients ?
Erling : Parmi ces risques figurent la volatilité, l'incertitude réglementaire, le risque de contrepartie et bien d'autres. Nous y remédions par la diversification, une conservation rigoureuse des actifs, une gouvernance efficace et la transparence. Nous envisageons cette approche comme un investissement structurel à long terme, et non comme une stratégie opportuniste à court terme.
Septièmement. Conseils aux nouveaux investisseurs
IW : Que répondez-vous à quelqu'un qui vous demande : “ Pourquoi n'achetez-vous pas de Bitcoin en personne ? ”
Erling : L'autogestion des actifs est une option valable pour de nombreux particuliers. Cependant, pour les family offices et les fondations, plusieurs facteurs entrent en jeu : gouvernance, conservation des actifs, auditabilité, adéquation, conformité réglementaire et structuration fiscale. La structure hiérarchique simplifiée leur offre le cadre et les processus dont ils ont besoin.
Les stratégies algorithmiques peuvent également permettre de tirer profit des opportunités et de gérer les risques de manière dynamique.
IW : Pour une personne prudente mais intéressée, quels conseils donneriez-vous ?
Erling : Commencez par clarifier l'objectif : s'agit-il de couverture, d'allocation à long terme ou de spéculation ?
Pour une exposition structurelle à long terme à la rareté et à la transformation monétaire, intégrez le Bitcoin à un portefeuille diversifié. Maîtrisez les aspects liés à la conservation, aux risques et à la réglementation.
N'adhérez pas à l'idée que le Bitcoin est un moyen de gagner de l'argent facilement. Ce n'est pas le cas. Considérez-le plutôt comme un pari asymétrique : un investissement relativement modeste, mais potentiellement très rentable si votre hypothèse se confirme.
