Le secteur des énergies propres aux États-Unis est prospère, et les réductions d'impôt y ont largement contribué. Il existe deux principaux crédits d'impôt : l'ITC, le crédit d'impôt à l'investissement (PTC) et le crédit d'impôt à la production (CIP). Ces deux crédits offrent des avantages considérables aux fabricants et aux développeurs. Ces deux crédits d'impôt, comparés à l'ITC et au PTC, contribuent non seulement à la croissance, mais accélèrent également le développement de nouvelles technologies et de nouveaux procédés de fabrication.
Chaque personne sur la photo, également connue sous le nom de développeurs, fabricants et acheteurs de crédits d'impôt, doit comprendre comment ces crédits d'impôt sont formés pour l'économie qui entoure le marché de l'énergie propre des États-Unis, et pour cette raison, dans cet article, nous plongerons dans la profondeur de l'ITC dans PTC et comment les stratégies de l'entreprise sur les marchés de l'énergie.
ITC opposé à PTC : notions de base
Mais d’abord, nous avons besoin de compréhension ITC en face de PTCCe qu'ils sont, etc. Heureusement, le calendrier est simplement expliqué ci-dessous, il est donc plus facile à comprendre.
| fonctionnalité | Crédit d'impôt à l'investissement (CII) | Crédit d'impôt à la production (CIP) |
| Qu'est-ce que c'est | Crédit unique basé sur un pourcentage du coût total du projet. | Crédit continu pour tous les KWH d'électricité provenant d'installations qualifiées (généralement pendant 10 ans). |
| Comment être calculé | % d'investissement en capital dans les équipements d'énergie propre. Base : 30 % (pour les projets ≤ 1 mégawatt). Projets les plus importants : base de 6 %, jusqu'à 30 % si les conditions salariales et de formation professionnelle sont remplies. Récompenses : +10 % pour le contenu local, le crédit d'impôt local ou les petits projets dans les zones à faibles revenus ; +20 % pour les projets de logement/avantages économiques pour les personnes à faibles revenus. CIT max. = 50 % de coûts admissibles (uniquement en cas de cumul de base + bonus : contenu local, communauté énergétique, faibles revenus). | Crédit par kilo-heure d'électricité produite. Le PTC est de base entre 0,3 et 6 ¢/kWh, avec un tarif plein de 2,5 à 2,6 ¢/kWh si les conditions de salaire et de formation professionnelle sont remplies. Un supplément de 10 % est appliqué pour le contenu local ou le site de la communauté énergétique. |
| Le moment de la prestation | Immédiat – Il a été reçu lors de la mise en service du projet. | À long terme, cela a été le cas au cours des dix premières années de fonctionnement du projet. |
| Le plus approprié pour | Les projets à forte densité de capital visent à obtenir une reprise plus rapide (par exemple, l’énergie solaire, le stockage). | Projets dotés de fortes capacités de production et d’une longue durée de vie opérationnelle (par exemple, éolien, géothermie, hydraulique). |
| Projets d'énergie consciente | Énergie solaire, piles à combustible, petites éoliennes, énergie thermique du sol, microturbines, systèmes de cogénération et stockage d'énergie. | Éolien, biomasse, énergie thermique du sol, gaz naturel renouvelable, déchets solides municipaux, énergie hydroélectrique, naval/hydrocrotique. |
| Crédits de fabrication | Section 48C Crédits Énergie avancée : 6 % de base %, 30 % % si les conditions salariales et de formation professionnelle sont remplies. Ce crédit couvre les composants d'énergie propre, les équipements réseau, le captage du carbone, les minéraux critiques, les systèmes électriques, etc. | Section 45X PTC pour la fabrication avancée : un montant fixe par unité et par watt, soit % du coût. Ce contrat couvre les unités solaires, les puces, les turbines rurales, les cuillères, les composants de batterie et les minéraux critiques. |
| Profil de risque | Risque réduit (le crédit est associé à l’investissement soumis et non à la performance future). | Principaux risques (dépendant de la production d’énergie à long terme et de la disponibilité des ressources). |
| L'attrait stratégique dans les opérations d'intégration et d'achat | Attrayant pour les acheteurs recherchant la valeur de l'introduction et la réduction des risques. | Attrayant pour les acheteurs recherchant des flux de trésorerie à long terme et un suivi opérationnel. |
Maintenant que vous comprenez ce que c’est, la question est : comment cela affecte-t-il les stratégies d’intégration et d’achat ?
Impact sur les évaluations d'intégration et d'achat
La loi IRA (IRA), entrée en vigueur en 2022, autorise les projets solaires à bénéficier d'un crédit d'impôt (ITC) et d'un crédit d'impôt à la production (PTC). Bien que ces deux différences soient radicalement différentes, comme nous l'avons vu précédemment, est-ce vraiment important ? Y a-t-il une différence dans les évaluations d'intégration et d'acquisition ? Eh bien, cela a des conséquences.
Projets ITC : les avantages prédictifs de l'introduction
L'ITC est calculé en pourcentage des coûts d'investissement, ce qui présente de nombreux avantages prédictifs. Par exemple, les projets soutenus par l'ITC sont souvent abandonnés. Cela s'explique par le fait que les acheteurs ont une idée précise et immédiate de la valeur fiscale que le projet générera. Considérés comme peu risqués, les projets solaires ITC sont souvent privilégiés par les investisseurs, car ils offrent généralement des rendements à court terme.
Projets PTC : la tendance à la hausse à long terme
Cela ne signifie toutefois pas que les projets soutenus par PTC ne sont pas rentables, car ils génèrent des gains à court terme. Les projets PTC sont privilégiés par les investisseurs à long terme. Ils attirent souvent des investisseurs qui privilégient un horizon d'investissement à long terme, tels que les fonds d'infrastructures ou de services publics, et qui sont prêts à gérer les risques opérationnels. Pour ces investisseurs, les projets soutenus par PTC peuvent rester rentables pendant une décennie, et leur valeur augmente avec la qualité des ressources.
Liquéfaction et transfert de crédit
Grâce à Inflation économique La loi de réduction offre une flexibilité permettant le transfert et l'investissement des crédits d'impôt. Ce jeu a radicalement transformé les fusions et acquisitions. Par exemple, pour les projets soutenus par l'ITC, les vendeurs peuvent mettre en avant la rapidité de la valorisation, ce qui accroît la liquidité du marché et augmente la valeur des transactions. En particulier, l'accumulation d'incitations, comme le bonus de crédit d'impôt de la communauté énergétique, peut accroître la valorisation des projets ITC.
Le transfert d'acheteurs à acheteurs permet de verrouiller des avantages fiscaux fixes pour les projets soutenus par le PTC, même s'ils n'ont pas suffisamment de responsabilité fiscale.
Les effets du marché pour les acheteurs d'entreprises
Examinons maintenant les effets de marché de l'acheteur de l'entreprise. Bien que ce sujet soit vaste, le tableau ci-dessous le simplifie grandement.
| facteur | Projets soutenus par l'ITC | Projets subventionnés par le PTC | Effets stratégiques des acheteurs |
| Diversifier le portefeuille | Offre une valeur antérieure avancée, idéale pour l'équilibre des risques dans les portefeuilles lourds sur des actifs basés sur la performance. | Des rendements rémunérés à long terme sont proposés, ce qui est utile pour les acheteurs à la recherche de flux de trésorerie fréquents. | La combinaison d’actifs ITC et PTC aide les acheteurs à se protéger entre la certitude à court terme et les aspects haut de gamme à long terme. |
| Considérations régionales | Elle est souvent concentrée dans les États fortement solaires (sud-ouest, sud-est) et dans les projets de stockage à proximité des centres de demande. | Elle est fortement en phase avec les zones riches en énergie éolienne, souterraine ou hydraulique (le Middle West, la Grande Plaine, le Nord-Ouest de l’océan Pacifique). | Les entreprises acheteuses peuvent donner la priorité aux ITC dans les zones ensoleillées ou urbaines et aux PTC dans les zones de ressources abondantes, à l'échelle des installations. |
| Marchés locaux de l'énergie | Plus attractif dans les zones à forte demande sur le réseau ou à besoins de délestage que de congestion, car la récupération des investissements est très importante. | Plus précieux en termes de qualité de marché, de qualité de ressources solides et d'accords d'infiltration stables. | Les acheteurs doivent adapter le type de crédit aux conditions du marché local pour augmenter la valeur des actifs. |
| Différentes concentrations de soins | Vérifier la capacité de coût capitaliste, le respect des règles de salaires/formation professionnelle et le renforcement des crédits de récompense (contenu local, crédit d'impôt de récompense pour la communauté énergétique). | Vérifiez les résultats attendus, les études de qualité des ressources, les hypothèses d’exploitation et de maintenance, ainsi que les salaires et la formation professionnelle. | La diligence rigoureuse garantit que les crédits sont accordés et ne risquent pas d'être récupérés, ce qui affecte directement l'évaluation de la transaction. |
| Profil de risque/rendement | Des revenus à faible risque et une charge initiale attractive pour les entreprises qui cherchent à obtenir une reprise rapide et à réduire les changements de ressources. | Les rendements à haut risque et la dépendance aux performances les plus attractives des acheteurs aisés avec des risques opérationnels à long terme. | La structure du crédit aide les actifs de l’entreprise à tolérer les risques et la stratégie de capital. |
conclusion
La comparaison entre ITC et PTC influence fortement les acquisitions et les intégrations. Les projets soutenus par ITC sont rentables à court terme, tandis que ceux soutenus par PTC attirent les investisseurs à long terme. Le meilleur conseil est d'investir dans des entreprises qui diversifient leur portefeuille et minimisent le risque.
