تراجعت وتيرة الصفقات في عام ٢٠٢٥، لكن الطلب على عمليات الاستحواذ لا يزال قويًا. تؤثر أسعار الفائدة المرتفعة، والتوترات العالمية، والسياسة الاقتصادية والتجارية الأمريكية الخاطئة على أعمالك الفردية التي تتطلب اهتمامك الكامل. أنت تعلم بالفعل أن هذه فترة صعبة على أي شركة.
لنكن صريحين الآن بشأن حجم الأموال المتاحة. لا يزال المال متوفرًا بكثرة، ولا يزال المال متحمسًا، إن لم يكن يائسًا، لتوزيع رؤوس أموال المستثمرين. سيعقدون الصفقات حتى لو كانت شروط الإقراض أعلى مما يأملون. يجب على أصحاب الأعمال أن يظلوا راضين عن أي شروط قد يفكرون بها في أي صفقة.
تظل التكنولوجيا (الذكاء الاصطناعي!) والطاقة والنقل والبنية الأساسية مجالات نشطة مع ارتفاع ملحوظ في نقاط الانحدار، والاستثمارات الأقلية، والإنصاف المنظم، والصفقات الفيدرالية هي أجزاء من العلاج.
التكنولوجيا والطاقة والحرب: الثالوث المقدس أم اللا مقدس؟
لا تزال التكنولوجيا تتصدر تدفق الصفقات في الولايات المتحدة، حيث يبلغ نشاطها السنوي 36.%، ومن المتوقع أن ترتفع قيمتها بمقدار 40.% في النصف الأول من عام 2025. ولم يكن هذا مفاجئًا، إذ إن هذه الزيادة مدفوعة بمنظمة الذكاء الاصطناعي والأمن السيبراني ومنصات الحوسبة السحابية للمؤسسات. كما تُعد الطاقة والبنية التحتية من القطاعات الرئيسية، استجابةً لانتشار البنية التحتية وبيانات منظمة العفو الدولية. ولن يفاجأ أي قارئ للصحف بأن صفقات الدفاع والفضاء شهدت أيضًا زيادة هائلة في قيمة الصفقة.
أصبح صديقي مؤخرًا الرئيس التنفيذي لشركة شحن تعتمد على الذكاء الاصطناعي. تُعالج الشركة نقاط الضعف وتُنشئ كفاءات أخرى مُذهلة. أتوقع أن تُسيطر هذه الشركة وشركات مُماثلة على مجالاتها. يجب أن تشعر فيديكس ويو بي إس بالقلق، فالذكاء الاصطناعي لا يزال حقيقة واقعة.
وبشكل عام، يعد هذا سوقًا رائعًا للبيع لأصحاب الأعمال في هذه القطاعات.
الائتمان الخاص: الجيد والسيئ والقبيح
مع الإقراض المصرفي التقليدي، لعب مُقرضو الائتمان الخاص دورًا متزايدًا في تمويل المعاملات. ويمكن القول إن الائتمان الخاص هو المصدر السائد للهيئات الملتزمة في بيئة أسعار أكثر حذرًا.
مع ذلك، كان الائتمان الخاص يستعد لواقع طويل الأمد وصعب. لا تزال عروض القروض المتعثرة من الفئة الأولى قائمة لدى المقترضين الأمريكيين الذين بدوا رهانًا جيدًا في عام ٢٠٢١، إلا أنها تُسبب مشاكل قبل أن تنضج قروضهم في عام ٢٠٢٦. أتوقع أن يُعدل المُقرضون الخاصون ويُوسّعون القروض إلى قروض PIK لأن المقترضين لا يستطيعون الحفاظ على مستويات الديون بأسعارها الحالية أو السارية، ولا يمكنهم تحسين أي شخص آخر.
على أصحاب الأعمال أن يفهموا صناديق الإقراض الخاصة التي تُسوّق نفسها على أنها "ناضجة" أو "مُجرّبة" نظرًا لانتشارها على مدى العقدين الماضيين. وبما أن الأمر نفسه ينطبق على عدد من المنتجات في عام ٢٠٠٨، فمن الضروري أن يُولي المقترضون والمقرضون العناية الواجبة.
أودُّ الإشارة أيضًا إلى أنني لاحظتُ زيادةً في عدد المكاتب العائلية والصناديق الاستثمارية التي تتطلع إلى الاستفادة مما تعتقد أنه زيادةٌ هائلةٌ في ملفات الإفلاس وتوقف الشركات عن العمل. أشكُّ في أنهم سيصابون بخيبة أملٍ لأن الصفقات لن تكون أبدًا بنفس جودة ما كانت عليه في عامي ٢٠٠٩ و٢٠٠٠.
المشهد القانوني: الحزب الجمهوري منظم أينما كان، لكنه لا يستطيع أن يتصرف بمفرده.
لا تزال سمعة الحزب الجمهوري تميل إلى تفضيل تنظيم أقل فعالية في تحقيق نجاحات باهرة، على الرغم من التراخي الكبير في معايير البيئة والأمن وغيرها من المعايير، والجهود التنفيذية في واشنطن العاصمة، والولايات التي يقودها الحزب الجمهوري. بين تطبيق قانون الجليد و"الحرب الفيدرالية على العلم"، تُبدي الحكومة الفيدرالية نشاطًا غير معتاد.
سبب تغيير سمعة الحزب الجمهوري بسيط: يُحبّ "ماغا" تنظيم كل من يعتبره عدوًا، بغض النظر عمّا إذا كان ذلك مفيدًا لهم ولأتباعهم في نهاية المطاف. يختلط مسؤولو "ماغا" على المستويين الحكومي والمحلي ببعضهم البعض من خلال الإجراءات القانونية والتنظيمية. وقد دفع هذا أيضًا الديمقراطيين إلى لعب دور الهجوم والدفاع على مستوى الولايات والمستوى المحلي.
وعلى مستوى المعاملات والصفقات، أتوقع أن يكون هناك تركيز متجدد على (أ) أحكام القوة القاهرة الموجهة للحماية من العمل الحكومي؛ (ب) التمثيل والتأمين على الضمان الذي يشتريه المزيد من المشترين؛ و(ج) الصناديق التي تصر على تعديلات أكثر إبداعاً بعد الإغلاق والتي تؤدي إلى التقاضي في المستقبل كدائرة جانبية للتفاوض على انخفاض المدفوعات المستقبلية.
الرابح الأكبر سيكون المحامون وجماعات الضغط. سخرية، لكنها حقيقة.
جمع التبرعات وتمويل الصناديق
يبدو أن الأموال تُبجّح من جديد. لا تزال تريليونات الدولارات تُجمع للاستحواذ، والائتمان الخاص، ورأس المال الاستثماري، وجميع أنواع الأموال. من المجالات التي ألاحظ فيها زيادة ملحوظة الأموال "المباشرة الثانوية"، حيث يبيع أصحاب الأعمال أجزاءً من شركاتهم، ويحتفظون بالسيطرة على شركاتهم، ويكتسبون خبرة في مجالات معينة من صندوق الاستثمار. إذا بدا هذا مألوفًا، فهذا ما تفعله الفرق الرياضية بنجاح باهر على مدى السنوات الخمس إلى العشر الماضية.
لا تنخدعوا بهذا الجدل حول "الأموال الجديدة والمبتكرة". لا يوجد فرق كبير بين ما تم إنجازه على مدى الخمسمائة عام الماضية وما يُقترح اليوم. هناك اختلافات في الظروف الخاصة. أبرز عمليات الاسترداد المبكرة كانت شبه مستحيلة، مما أثار تساؤلاً لدى الكثيرين: لماذا أدفع رسومًا باهظة؟ و لا يمكن الوصول إلى أموالي في وقت من عدم اليقين الكبير.
ديفيد سيدمان هو مدير ومؤسس مجموعة سيدمان القانونية ذ.م.م.. يشغل منصب مستشار خارجي للشركات، مما يتطلب منه دراسة مختلف الشركات، وحلها، وتجنبها، وصياغة العقود، والتفاوض عليها، وغيرها من القضايا.
يمكن التواصل معه عبر البريد الإلكتروني [email protected] أو على الرقم 312-399-7390.
هذه الوثيقة ليست نصيحة قانونية. يُرجى استشارة محامٍ خبير لمساعدتك في حل مشاكلك القانونية.
