يشهد قطاع الطاقة النظيفة في الولايات المتحدة ازدهارًا ملحوظًا، وقد لعبت التخفيضات الضريبية دورًا رئيسيًا في ذلك. هناك نوعان رئيسيان من الإعفاءات الضريبية: ائتمان ضريبة الاستثمار (ITC)، أو ائتمان ضريبة الإنتاج (PTC)، وكلاهما يوفر مزايا كبيرة لكل من المصنّعين والمطوّرين. لا يقتصر دور هذين الإعفاءين الضريبيين على المساعدة فحسب، بل يُسرّعان أيضًا تطوير تقنيات وعمليات تصنيع جديدة.
يحتاج كل شخص في الصورة، والمعروف أيضًا باسم المطورين والمصنعين ومشتري الائتمان الضريبي، إلى فهم كيفية تشكيل هذه الائتمانات الضريبية للاقتصاد المحيط بسوق الطاقة النظيفة في الولايات المتحدة، ولهذا السبب، سنتعمق في هذا المقال في دور الائتمان الضريبي الدولي في الائتمان الضريبي وكيف تؤثر استراتيجيات الشركة في أسواق الطاقة.
ITC مقابل PTC: الأساسيات
ولكن أولاً، نحتاج إلى الفهم ITC مقابل PTCما هي، وما إلى ذلك. لحسن الحظ، يتم شرح الجدول الزمني ببساطة أدناه، لذلك فمن الأسهل فهمه ..
| ميزة | الائتمان الضريبي للاستثمار (ITC) | ائتمان ضريبة الإنتاج (PTC) |
| ما هذا | ائتمان لمرة واحدة على أساس نسبة مئوية من إجمالي تكاليف المشروع. | ائتمان مستمر لجميع كيلووات الساعة من الكهرباء الناتجة عن المرافق المؤهلة (عادة لمدة 10 سنوات). |
| كيفية الحساب | ١TP3T من استثمارات رأس المال في معدات الطاقة النظيفة. الأساس: ٣٠ ١TP3T (للمشاريع التي لا تتجاوز ١ ميغاواط). أكبر المشاريع: ٦ ١TP3T أساس، حتى ٣٠ ١TP3T في حال استيفاء قواعد الأجور/التدريب المهني. المكافآت: +١٠ ١TP3T للمحتوى المحلي، أو الإعفاء الضريبي المجتمعي، أو المشاريع الصغيرة في المناطق ذات الدخل المنخفض؛ +٢٠ ١TP3T لمشاريع الإسكان/المزايا الاقتصادية للدخل المنخفض. الحد الأقصى لـ Itc = ٥٠ ١TP3T من التكاليف المؤهلة (فقط عند تجميع الأساس + المكافآت: المحتوى المحلي، الطاقة المجتمعية، الدخل المنخفض). | رصيد لكل كيلوواط/ساعة من الكهرباء المُنتَجة. أساس ضريبة الإنتاج الفعلي (PTC) يتراوح بين 0.3 و6 سنتات للكيلوواط/ساعة، مع سعر إجمالي يتراوح بين 2.5 و2.6 سنت للكيلوواط/ساعة في حال استيفاء شروط الأجور/التدريب المهني. تُضاف 10 سنتات (%) للمحتوى المحلي أو موقع مجتمع الطاقة. |
| توقيت الاستفادة | فوري – تم استلامه عند وضع المشروع في الخدمة. | وعلى المدى الطويل - تم الحصول عليها خلال السنوات العشر الأولى من تشغيل المشروع. |
| الأكثر ملاءمة ل | تسعى المشاريع كثيفة رأس المال إلى تحقيق التعافي بشكل أسرع (على سبيل المثال، الطاقة الشمسية والتخزين). | المشاريع ذات قدرات توليد قوية وعمر تشغيلي طويل (على سبيل المثال، طاقة الرياح، والطاقة الحرارية الأرضية، والمياه). |
| مشاريع الطاقة الواعية | الطاقة الشمسية، وخلايا الوقود، والرياح الصغيرة، والطاقة الحرارية الأرضية، والتوربينات الدقيقة، وأنظمة توليد الطاقة وتوليد الحرارة، وتخزين الطاقة. | طاقة الرياح، والكتلة الحيوية، والطاقة الحرارية الأرضية، والغاز الطبيعي المتجدد، والنفايات الصلبة البلدية، والطاقة الكهرومائية، والطاقة البحرية/المائية. |
| اعتمادات التصنيع | المادة 48ج: رصيد الطاقة المتقدم: 6 نقاط أساسية من %، و30 نقطة أساسية من % في حال استيفاء شروط الأجور/التدريب المهني. يغطي هذا البند مكونات الطاقة النظيفة، وأجهزة الشبكات، واحتجاز الكربون، والمعادن الأساسية، وخدمات الطاقة المتجددة، وغيرها. | القسم 45X من تكلفة التصنيع المتقدم (PTC): دولار ثابت لكل وحدة، أو لكل واط، أو % من التكلفة. يغطي هذا وحدات الطاقة الشمسية، والرقائق، والتوربينات الريفية، والملاعق، ومكونات البطاريات، والمعادن الأساسية. |
| ملف تعريف المخاطر | انخفاض المخاطر (الائتمان مرتبط بالاستثمار المقدم، وليس بالأداء المستقبلي). | أهم المخاطر (تعتمد على إنتاج الطاقة على المدى الطويل ومدى توفر الموارد). |
| الجاذبية الاستراتيجية في عمليات التكامل والشراء | جذابة للمشترين الذين يبحثون عن قيمة المقدمة وتقليل المخاطر. | جذابة للمشترين الذين يبحثون عن التدفق النقدي على المدى الطويل وتتبع العمليات. |
والآن بعد أن فهمت ما هو، فإن السؤال هو، كيف يؤثر على استراتيجيات التكامل والشراء؟
التأثير على تقييمات التكامل والشراء
يسمح قانون التقاعد الفردي (IRA)، الذي أصبح قانونًا في عام ٢٠٢٢، بمشاريع الطاقة الشمسية بين الائتمان الضريبي (ITC) والائتمان الضريبي على الإنتاج (PTC). على الرغم من اختلاف هذين الاختلافين تمامًا، كما رأينا سابقًا، هل يُحدث فرقًا حقيقيًا؟ هل يحدث أي اختلاف في تقييمات التكامل والاستحواذ؟ حسنًا، هناك بعض الآثار المترتبة على ذلك.
مشاريع تكنولوجيا المعلومات والاتصالات: الفوائد التنبؤية للمقدمة
يُحتسب ائتمان الاستثمار الداخلي (ITC) كنسبة مئوية من تكاليف رأس المال، ولهذا فوائد تنبؤية عديدة. على سبيل المثال، غالبًا ما تنتهي المشاريع المدعومة بـ ITC. ويعود ذلك إلى وضوح قيمة الضريبة التي سيُدرّها المشروع للمشترين فورًا. ونظرًا لانخفاض مخاطرها، غالبًا ما تُفضّل مشاريع الطاقة الشمسية المدعومة بـ ITC لدى المستثمرين، نظرًا لعوائدها قصيرة الأجل عادةً.
مشاريع PTC: الاتجاه الصعودي على المدى الطويل
مع ذلك، هذا لا يعني أن المشاريع المدعومة بـ PTC ليست جيدة، فالمشاريع السابقة تُحقق مكاسب قصيرة الأجل. تُفضّل مشاريع PTC للمستثمرين على المدى الطويل. غالبًا ما تجذب هذه المشاريع المستثمرين الذين يركزون بشكل رئيسي على أفق استثماري طويل الأجل، مثل صناديق البنية التحتية أو المرافق، وذلك للمستثمرين المستعدين لمواجهة المخاطر التشغيلية. بالنسبة لهؤلاء المستثمرين، يمكن أن تظل المشاريع المدعومة بـ PTC مربحة لمدة تصل إلى عقد من الزمن، وترتفع قيمتها بفضل جودة الموارد.
تسييل الائتمان ونقله
شكرا ل التضخم الاقتصادي قانون التخفيضات يتيح مرونةً تسمح بنقل واستثمار الإعفاءات الضريبية. وقد غيّر هذا النظام عمليات الاندماج والاستحواذ جذريًا. على سبيل المثال، بالنسبة للمشاريع المدعومة من ائتمانات الاستثمار الدولية، يمكن للبائعين تعزيز سرعة تحقيق القيمة، مما يزيد من سيولة السوق ويرفع قيمة المعاملات. وعلى وجه الخصوص، يمكن لتراكم الحوافز، مثل مكافأة الائتمان الضريبي لقطاع الطاقة، أن يزيد من تقييمات مشاريع ائتمانات الاستثمار الدولية.
يسمح نقل المشترين إلى المشترين بتأمين المزايا الضريبية الثابتة للمشاريع التي يدعمها برنامج PTC، حتى لو لم تكن لديهم مسؤولية ضريبية كافية.
تأثيرات السوق على الشركات المشترية
الآن، دعونا نفهم تأثيرات السوق على مشتري الشركة. مع أن هذا الموضوع واسع، إلا أن الجدول أدناه يُبسطه كثيرًا.
| عامل | المشاريع التي تدعمها شركة ITC | مشاريع مدعومة من PTC | التأثيرات الاستراتيجية للمشترين |
| تنويع المحفظة | توفير قيمة مسبقة متقدمة مثالية لموازنة المخاطر في المحافظ الثقيلة على الأصول القائمة على الأداء. | يتم تقديم عوائد مدفوعة طويلة الأجل - وهي مفيدة للمشترين الذين يبحثون عن تدفقات نقدية متكررة. | يساعد خلط أصول ITC وPTC المشترين على التحوط بين اليقين في الأمد القريب والجوانب الراقية في الأمد البعيد. |
| الاعتبارات الإقليمية | وتتركز الطاقة الشمسية في كثير من الأحيان في الولايات الشمسية الثقيلة (الجنوب الغربي والجنوب الشرقي) ومشاريع التخزين بالقرب من مراكز الطلب. | وهو يتوافق إلى حد كبير مع المناطق الغنية بطاقة الرياح أو الأرض أو المياه (الغرب الأوسط، والسهل العظيم، وشمال غرب المحيط الهادئ). | يمكن للشركات المشترية إعطاء الأولوية لـ ITC في المناطق المشمسة أو الحضرية وPTC في مناطق الموارد الوفيرة، على نطاق المنشأة. |
| أسواق الطاقة المحلية | يعد هذا الأمر أكثر جاذبية في المناطق التي يوجد فيها طلب كبير على الشبكة أو احتياجات تخفيفية أكثر من الازدحام، حيث أن انتعاش الاستثمار مهم للغاية. | أكثر قيمة من حيث جودة السوق وجودة الموارد القوية واتفاقيات التسلل المستقرة. | يتعين على المشترين مواءمة نوع الائتمان مع ظروف السوق المحلية لزيادة قيمة الأصول. |
| تركيز الرعاية المختلفة | التحقق من قدرة التكلفة الرأسمالية، والالتزام بقواعد الأجور/التدريب المهني، وتعزيز مكافآت الائتمان (المحتوى المحلي، ومكافأة الائتمان الضريبي لمجتمع الطاقة). | التحقق من النتائج المتوقعة، ودراسات جودة الموارد، وافتراضات التشغيل والصيانة، والأجور/التدريب المهني. | وتضمن العناية الواجبة الصارمة توفير الاعتمادات وعدم تعريضها لخطر استرداد الأموال، مما يؤثر بشكل مباشر على تقييم الصفقة. |
| ملف المخاطر/العائد | إيرادات منخفضة المخاطر وتحميل أمامي جذاب للشركات التي تسعى إلى تحقيق التعافي السريع والحد من تغيير الموارد. | العائدات ذات المخاطر العالية والاعتماد على الأداء الأكثر جاذبية للمشترين المريحين مع المخاطر التشغيلية طويلة الأجل. | يساعد هيكل الائتمان أصول الشركات على التسامح مع المخاطر واستراتيجية رأس المال. |
خاتمة
يؤثر الفرق بين ITC وPTC بشكل كبير على عمليات الاستحواذ والتكامل. تُعدّ المشاريع المدعومة من ITC مناسبةً للقيمة على المدى القصير، بينما تُناسب المشاريع المدعومة من PTC المستثمرين ذوي الأفق الطويل. أفضل نصيحة هي الاستثمار في كل من يُنوّع استثماراته ويُقلّل المخاطر قدر الإمكان.
